נקודות עיקריות:

• מדד הליבה (Core CPI) מתקרב ל-3%, בעוד האינפלציה הכללית מתייצבת סביב 2.8%.

• לחצי מחירים בתחום הדיור והשירותים נותרו עיקשים.

• הציפיות להפחתות ריבית נחלשות כשהקובעים שוקלים סיכונים.

‏דינמיקת האינפלציה משתנה באיטיות

נתוני האינפלציה ליולי אינם מספקים הקלה משמעותית לפדרל ריזרב. מדד הליבה עלה לכ-2.9%, בעוד האינפלציה הכללית נותרה בטווח של 2.7%–2.8%. הגורמים המרכזיים ללחצים כוללים מחירי דיור, שירותים רפואיים ותנודתיות בשוק האנרגיה.

‏הדילמה של הפד מחריפה

בעוד האינפלציה עיקשת והצמיחה ממשיכה להיות חזקה, הפד מתמודד עם סביבה מורכבת. הפחתת ריבית מוקדמת מדי עלולה להצית מחדש את ציפיות האינפלציה, בעוד שמדיניות נוקשה עלולה להאט עוד יותר את ההשקעות ושוק הדיור.

‏תחזית למשקיעים

השוק מתמחר כעת פחות הפחתות ריבית לשנת 2025. משקיעי המניות נותרו רגישים לכל הפתעה במדדי המחירים הקרובים, ואסטרטגיות באג״ח עשויות להידרש להתאמות על רקע תשואות גבוהות לאורך זמן.