סקירת ביצועים לרבעון השלישי 2025

ג’נרל מוטורס (NYSE: GM) דיווחה על מערך מורכב של נתונים כספיים לרבעון השלישי של 2025, המצביע על חוסן באזורים מסוימים אך על התכווצות ניכרת במדדי הרווחיות העיקריים בהשוואה לשנה הקודמת. החברה רשמה הכנסות של 48.6 מיליארד דולר ברבעון. נתון זה נותר כמעט ללא שינוי, עם ירידה צנועה של 0.3% בלבד מ-48.8 מיליארד דולר שדווחו ברבעון השלישי של 2024. עם זאת, מדדי הרווחיות העיקריים הראו התכווצות בולטת: הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות צנח ב-56.6%, מ-3.1 מיליארד דולר ברבעון השלישי 2024 ל-1.3 מיליארד דולר ברבעון הנוכחי. במקביל, ה-EBIT-Adjusted לרבעון ירד ב-18.0%, והסתכם ב-3.4 מיליארד דולר, לעומת 4.1 מיליארד דולר בתקופה המקבילה.

ביצועי מגזרי צפון אמריקה ופעילות בינלאומית

בחינה מעמיקה יותר של ביצועי המגזרים של GM חושפת היכן הייתה הירידה החדה ביותר ברווחיות. מגזר צפון אמריקה (GMNA) ראה את ה-EBIT-Adjusted שלו צונח ב-37.1% משמעותיים, מ-4.0 מיליארד דולר ברבעון השלישי 2024 ל-2.5 מיליארד דולר ברבעון השלישי 2025. ירידה חדה זו מרמזת על קשיים תפעוליים ניכרים בתוך האזור הרווחי ביותר של GM, שאולי נובעים משינויים בשוק, לחץ תמחור, או עלויות הקשורות לארגון מחדש. לעומת זאת, מגזר הפעילות הבינלאומית (GMI) הציג מהפך חזק, כאשר ה-EBIT-Adjusted שלו עלה ל-226 מיליון דולר ברבעון השלישי 2025, עלייה ניכרת מ-42 מיליון דולר בתקופה המקבילה בשנה הקודמת. בנוסף, ההכנסה מפעילות ההון בסין הציגה תוצאה חיובית של 80 מיליון דולר ברבעון השלישי 2025, והפכה הפסד של 137 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2024.

עדכון התחזית הכספית השנתית

למרות התוצאות המעורבות ברבעון השלישי, הנהלת GM הביעה אמון בתחזית השנתית של החברה על ידי עדכון כלפי מעלה של התחזית לשנת 2025 כולה. טווח ה-EBIT-Adjusted השנתי המעודכן נקבע כעת בין 12.0 מיליארד ל-13.0 מיליארד דולר, עלייה בולטת מהטווח הקודם של 10.0 מיליארד עד 12.5 מיליארד דולר. עדכון זה מרמז כי הגורמים שהשפיעו על הרבעון השלישי נחשבים ארעיים, או שהביצועים ברבעון האחרון של השנה צפויים להאיץ בצורה דרמטית. גם התחזית לתזרים המזומנים החופשי המותאם של הפעילות הרכב עלתה, כאשר הטווח המעודכן הוא 10.0 מיליארד עד 11.0 מיליארד דולר, לעומת הטווח הקודם של 7.5 מיליארד עד 10.0 מיליארד דולר. עלייה זו בתזרים המזומנים היא אות חיובי לנזילות של החברה וליכולתה לממן את המעבר המתמשך שלה לכלי רכב חשמליים (EVs).

המבט קדימה

העדכון המשמעותי כלפי מעלה בתחזית ה-EBIT-Adjusted ותזרים המזומנים החופשי של GM לשנה כולה מצריך בחינה מדוקדקת של הגורמים המניעים אופטימיות זו, במיוחד בהתחשב בירידה החדה ברווחיות ברבעון השלישי. המשקיעים יצפו בביצועי GM בשוק צפון אמריקה כדי לראות אם המגזר יצליח להתאושש ברבעון הרביעי, בהתאם ליעדים השנתיים שהועלו. העלייה בתזרים המזומנים החופשי המותאם מספקת הגנה עבור האסטרטגיה עתירת ההון של כלי הרכב החשמליים. ההצלחה הסופית של התחזית המעודכנת תהיה תלויה הן בביצועי המכירות של דגמים חדשים והן בניהול העלויות סביב התאמות אסטרטגיות ומאמצי ארגון מחדש, כמו הארגון מחדש האסטרטגי של ה-EV שהוביל להתאמה של 1.6 מיליארד דולר ברבעון