שבבי סיליקון ממלאים תפקיד מרכזי במספר הולך וגדל של מוצרים וביניהם מכשירי סמארטפון, מחשבים אישיים, שרתים למחשוב ענן, מכשירי חשמל ביתיים, רכבים חשמליים, ציוד רפואי, ציוד צבאי ועוד. ההערכה היא שתעשיית המוליכים למחצה תהייה שווה כ – 1.5 טריליון דולרים עד שנת 2030 ולכן ברור שקיימת הזדמנות להפיק רווחים גבוהים מהשקעה במניות של חברות שבבים איכותיות. השאלה, כתמיד – אילו מחברות השבבים והמוליכים למחצה מסומנות על ידי אנליסטים כהשקעה שכדאי להחזיק בה, ואילו חברות לא יספקו את התשואה המבוקשת? יצאנו לסקור המלצות להשקעה בחברות שבבים – והמלצה אחת בולטת על יצרנית טכנולוגיות משלימות לשוק זה עלתה שוב ושוב – הנה סקירה של חברת קוהו, יצרנית ציוד בדיקה בשוק השבבים והמוליכים למחצה, המסומנת ככוכב העולה בשוק ההון בתחום.

קוהו מייצרת ציוד חיוני לתעשיית המוליכים למחצה

חברת קוהו (Cohu, NASDAQ: COHU) מספקת ציוד חיוני ליצרניות שבבים מובילות. החברה צמחה בקצב מהיר בשנת 2021, קצב הצמיחה הואט במהלך 2022 אולם ניכר שהחברה הופכת רווחית יותר. מסתמן שהחברה תעמוד ביעדיה השאפתניים לחמש השנים הקרובות ונכון ל-10/8/22 מניית קוהו נסחרת במחיר אטרקטיבי מאוד. 

קוהו מייצרת ציוד בדיקה המאפשר ליצרניות שבבים לזהות פגמים ולהתמודד עימם מבלי לעצור את תהליך הייצור. ביקורת איכות בתחום השבבים היא מאתגרת, שבבים מתקדמים מבצעים אינספור פעולות ותפקידם החיוני במכשירים דיגיטליים מחייב לוודא שלא נפל בהם שום פגם. קוהו מיישמת טכנולוגיות מתקדמות, כולל בינה מלאכותית, כדי לייצר ציוד בדיקה שבכוחו לזהות סדקים זעירים ברוחב של עד 5 מיקרומטר (לשם ההשוואה, עובי שערה אנושית הוא כ – 70 מיקרומטר). המכשור של קוהו מאפשר להבדיל בין פגמים קוסמטיים לא מזיקים לבין תקלות מבניות בעלות משמעות. 

נכון לאמצע 2022 יצרניות שבבים לתעשיית הרכב מהוות כ – 17% מבסיס הלקוחות של קוהו. היא מוכרת גם לחברות המתמחות בייצור שבבי מחשבים, חברות המתמחות בייצור שבבים לתעשיית התקשורת (כולל עבור רשת ה – 5G) ועוד. 

צפויה לדווח על ביצועים טובים מאוד

קוהו דיווחה של הכנסות של 217.2 מיליון דולרים ברבעון השני של 2022, עליה של 9.8% ביחס לרבעון הראשון. קוהו עדכנה את התחזיות שלה ומסתבר שמנהלי החברה צופים שהיא תייצר הכנסות שנתיות ממוצעות של מיליארד דולרים במהלך שלוש השנים הקרובות. עדכון התחזית מסתמך על צמיחה ממוצעת של 26% לשנה בחמש השנים האחרונות. אחד היעדים שקוהו הציבה לעצמה הוא להגיע לשיעור רווח גולמי של 49% בתוך שלוש שנים. ניכר שהחברה מתקדמת היטב לקראת השגת יעד זה, ברבעון השני של 2022 שיעור הרווח הגולמי עמד על 46.5%, עלייה ניכרת מ-42.7% בתקופה המקבילה אשתקד. 

מניית קוהו נסחרת במחיר אטרקטיבי

בפברואר 2021 ערכה של מניית קוהו עמד על 50.5 דולרים, הגבוה ביותר מאז אפריל 2000. מאז איבדה המניה כמעט מחצית מערכה ונכון ל – 10/8/22 היא שווה 28.72 דולרים.
במהלך ארבעת הרבעונים האחרונים קוהו ייצרה רווח נקי של 142.5 מיליון דולר, שמתרגם לרווח של 2.89 דולר למניה. למניית קוהו מכפיל רווח של 9.9 בלבד, מניות של חברות בתעשיית השבבים, כפי שהן מיוצגות על ידי תעודת הסל iShares Semiconductor EFT, נסחרות במכפיל רווח 20. 

קוהו גם מחזירה כסף לבעלי המניות על ידי רכישה חוזרת של מניות שנועדה להפחית את הכמות הכוללת של מניות קוהו במחזור המסחר. רכישה חוזרת כזו דוחפת מעלה את ערך המניות שנותרו בידי המשקיעים. ברבעון השני של 2022 קוהו רכשה מניות שלה בשווי 14 מיליון דולרים כחלק מתוכנית לרכוש מניות בסכום כולל של 70 מיליון דולרים. 

מניית קוהו אינה מתאימה למי שמשקיעים לטווח הקצר. מי שרוכשים את המנייה יצטרכו להחזיק בה עד שנת 2025 לפחות, הקצה התחתון של המודל הפיננסי של החברה לטווח הבינוני. אם תעשיית השבבים תמשיך להתפתח כצפוי ואם קוהו תמשיך לצמוח בהתאם, משקיעים סבלניים יוכלו לייצר תשואה נאה ובתנאי שירכשו את המניה בעת שהיא נסחרת במחיר אטרקטיבי.