חוזים עתידיים למניות בארה”ב עלו במעט במהלך הלילה של יום שני, מה שמשקף ניסיונות זהירים להתאוששות לאחר פתיחה סוערת לדצמבר. המהלך מתרחש בזמן שוול סטריט מעריכה מחדש את תיאבון הסיכון על רקע צניחה חדה במחירי הקריפטו וחוסר ודאות רחב יותר בנוגע למדיניות הריבית.

עליות לאחרונה מואטות עקב סנטימנט של “ריסק אוף” שהושפע מהקריפטו

המדדים המרכזיים בארה”ב סיימו את השבוע שעבר עם עליות צנועות לאחר חופשת חג ההודיה, אך פתיחת דצמבר הייתה חלשה. צניחה משמעותית במטבעות קריפטו השפיעה על סנטימנט הסיכון הכללי, וגרמה לירידות חדות במניות ספקולטיביות ובמניות תנודתיות גבוהות.

הירידה המהירה בביטקוין תרמה למעבר בולט ל”ריסק אוף”, כאשר המשקיעים נטשו מניות הקשורות לקריפטו ושמות צמיחה אחרים. תשואות האג”ח ריככו מעט לפני שהן התייצבו, מה שמשקף זהירות מוגברת בשווקים הפיננסיים. החוזים העתידיים הקשורים למדדי ה-S&P 500 והנאסד”ק הראו סימני ייצוב, אך הסנטימנט של המשקיעים נותר רגיש.

תגובה בשוק: חזרת התנודתיות וזרימת הון למקלטים בטוחים

הירידה בביטקוין מתחת לרמה של 86,000 דולר זעזעה את השווקים והחייה חששות לגבי עודף ספקולטיבי שעלול להשפיע על המניות. הביקוש לנכסים בטוחים התחזק, כאשר המשקיעים חיפשו הגנה מול התנודתיות, והון זרם חזרה לסקטורים דפנסיביים.

הסביבה הזו נשארת מאתגרת לסקטורים התלויים בסנטימנט סיכון — במיוחד מניות טכנולוגיה עם בטא גבוהה וחברות עם חשיפה לנכסי דיגיטל. בעוד החוזים העתידיים מטפסים במעט, הטון הזהיר מצביע על כך שהסוחרים ממתינים לאותות מאקרו חזקים יותר לפני קבלת פוזיציות חדשות.

רוחות מאקרו חוצות: נתונים צפויים, מדיניות לא ברורה

הדגש עובר כעת ללוח כלכלי עמוס. המשקיעים ממתינים לנתוני תעשייה, מדדי תעסוקה פרטיים ומדדים על פעילות צרכנית כדי להעריך את המומנטום לקראת פגישת הבנק הפדרלי האחרונה של השנה.

למרות שהשווקים כבר מחירים הסתברות גבוהה לקיצוץ ריבית, לחצים מתמשכים של אינפלציה ושוק עבודה חזק עלולים לסבך את הציפיות. כל סטייה בין ההנחות של השוק לבין התקשורת מהבנק המרכזי עלולה להוסיף תנודתיות למניות, למטבעות ולאג”ח.

למשקיעים גלובליים — כולל בישראל — חשוב לעקוב אחר ציפיות מוניטריות משתנות, תנועות מטבע ודפוסי זרימת הון ככל שהמסחר בדצמבר מתקדם.

מבט קדימה: מה לצפות בימים הקרובים

עם תחילתו של החודש האחרון לשנה, השווקים צפויים להישאר זהירים. המניעים המרכזיים יהיו נתוני מאקרו צפויים בארה”ב, תנועות תשואות האג”ח והערות מנהלי הבנקים המרכזיים. התאוששות בתיאבון הסיכון עשויה לסייע למניות אם אינדיקטורים של אינפלציה ימשיכו להירגע.

עם זאת, חוסר יציבות מחודש בשווקי הקריפטו, נתוני מאקרו חלשים או שינוי בטון המדיניות של הבנק המרכזי עלולים להגביר את התנודתיות — במיוחד עבור נכסים ספקולטיביים. המשקיעים עשויים להעדיף יותר חברות עם יציבות רווחים ותזרים מזומנים צפוי ככל שהאי-ודאות ממשיכה.