מהפך של אמצע השבוע מוחק את העליות

מדד ה-EURO STOXX 50 חווה השבוע מהפך חד ומפכח, כאשר המדד הפאן-אירופי זינק לשיא חדש של 52 שבועות לפני שנכנע לגל של סלידת סיכון (Risk Aversion) עולמית. המדד, המייצג את חברות הבלו-צ’יפ הגדולות ביותר בגוש האירו, פתח את השבוע בעוצמה ברמה של 5,711.06 נקודות, אך סיים אותו ברמה של 5,662.04 – ירידה שבועית של 0.86%. תפנית שלילית זו מהשיא של יום רביעי (5,734.28) מדגימה כיצד אירועים מאקרו-כלכליים גלובליים, ובמיוחד ישיבת המדיניות של הפדרל ריזרב בארה”ב, האפילו לחלוטין על כל אופטימיות אזורית ועוררו גל “מכירה בחדשות” משמעותי ברחבי השווקים המפותחים.

השיא ונקודת המפנה

השבוע נפתח בהמשך המומנטום החיובי החזק של השוק, כאשר המשקיעים המשיכו עם הסנטימנט השורי. מדד ה-EURO STOXX 50 טיפס בהתמדה בימים שני ושלישי, ושיקף סנטימנט חיובי בדומה למקביליו בארה”ב. מגמה זו הגיעה לשיאה ביום רביעי, כאשר המדד נגע ברמה של 5,734.28 נקודות, הנקודה הגבוהה ביותר שלו מזה שנה לפחות. שיא זה לא היה מקרי; הוא התרחש בדיוק כשהמשקיעים עיכלו את הורדת הריבית המיוחלת של 25 נקודות בסיס מצד הפדרל ריזרב האמריקאי. עם זאת, מה שצפוי היה להיות צעד תומך, הפך במהירות לזרז מרכזי לסנטימנט “בריחה מסיכון” (Risk-Off), והוביל למפנה מיידי ואגרסיבי בפסיכולוגיית המשקיעים ששלחה את המדד לסגירה נמוכה יותר.

גל מכירות מסונכרן

בעקבות השיא של אמצע השבוע, מדד EURO STOXX 50 חווה גל מכירות שנמשך שלושה ימי מסחר רצופים. ביום חמישי צנח המדד לרמה של 5,699.18 נקודות, ולחץ המכירות נמשך גם ביום שישי, אז הגיע לשפל שבועי של 5,654.30 לפני שסיים את היום ללא שינוי. הירידה המסונכרנת הזו, במקביל לשוקי ארה”ב ושווקים גלובליים אחרים, מרמזת על הערכה מחודשת קולקטיבית של התחזית הכלכלית. הורדת הריבית של הפד, במקום לעורר ביטחון, התפרשה על ידי רבים כאישור להאטה בצמיחה בכלכלה הגדולה בעולם. עבור היצואניות האירופיות הדומיננטיות במדד STOXX 50, כלכלה אמריקאית חלשה יותר מהווה איום ישיר על הרווחים, ומתווספת לרוחות הנגד המקומיות המתמשכות, כמו עלויות אנרגיה גבוהות וקיפאון בפעילות התעשייתית.

הדרך קדימה עבור המניות בגוש האירו

עם כניסת המסחר לחודש נובמבר, מדד EURO STOXX 50 ניצב בפני תמונה טכנית ופונדמנטלית מאתגרת. רמת 5,734 הנקודות התבססה כעת כרמת התנגדות אדירה, והכישלון להחזיק מעמד מעל הפריצה צפוי לעודד משקיעים בעלי עמדה דובית. המשתתפים בשוק יפנו כעת את מלוא תשומת לבם להתבטאויות הקרובות של הבנק המרכזי האירופי (ECB), בחיפוש אחר כל סטייה מהטון הזהיר של הפד. יתר על כן, נתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) והאינפלציה המוקדמים של גוש האירו יהיו קריטיים. שאלת המפתח עבור המשקיעים היא האם המהפך של השבוע היה נסיגה זמנית המונעת מסנטימנט, או תחילתו של תיקון משמעותי יותר עבור המניות באירופה.