מנכ”לית אורקל צפרא כץ מובילה את מכירות המניות של בכירים: 1.8 מיליארד דולר ברבעון השני
צפרא כץ, מנכ”לית חברת התוכנה הענקית אורקל (Oracle), מכרה ברבעון השני של השנה מניות של החברה בשווי של מעל 1.8 מיליארד דולר. סכום זה הופך את כץ למובילה במכירות פנימיות שבוצעו על ידי מנכ”לים ובכירים אחרים בתקופה המדוברת, כולל ענקי תעשייה כמו ג’ף בזוס מייסד אמזון ומייקל דל מנכ”ל דל טכנולוג’יס. מהלך זה של כץ מעורר עניין רב בשוק ההון ומספק הצצה להתנהלות של בכירים בעלי הון עצום.

על פי דיווח בבלומברג, כץ מכרה ברבעון השני 8.7 מיליון מניות של אורקל, מכירות אלו עזרו להעלות את שווי ההון הכולל שלה ל-4 מיליארד דולר. מאז תחילת השנה, היא מכרה מניות בשווי כולל של 2.5 מיליארד דולר, מה שמדגיש את היקף המימוש. המכירה התבצעה בהתאם לתוכנית מסחר שנקבעה מראש (ככל הנראה תוכנית 10b5-1), והיא מחזיקה כעת ב-1.1 מיליון מניות של אורקל. תוכניות מכירה מוגדרות מראש כאלו נפוצות בקרב בכירים ומאפשרות להם למכור מניות באופן שיטתי ומתוכנן, תוך הימנעות מהאשמות על שימוש במידע פנים.

מגמה רוחבית של מימוש מניות בקרב ענקי הטכנולוגיה
מכירת המניות של צפרא כץ אינה מקרה בודד, אלא חלק ממגמה רוחבית של מימוש נכסים על ידי בכירים בענקיות טכנולוגיה. במקביל למכירות של כץ, מייקל דל, מנכ”ל דל טכנולוג’יס (Dell Technologies), מכר באותה תקופה 10 מיליון מניות של החברה בשווי של 1.2 מיליארד דולר. מכירה זו התרחשה בעוד שהכנסות דל זינקו, הודות לחזרתה למדד S&P 500 והתמקדותה הגוברת בתחום הבינה המלאכותית (AI). מכירה גדולה נוספת נרשמה מכיוונו של ג’ף בזוס, מייסד ויו”ר אמזון (Amazon), שמכר ביוני 3.3 מיליון מניות של ענקית המסחר המקוון בשווי כולל של 736.7 מיליון דולר. בזוס אף הצהיר כי הוא מתכוון למכור עד 25 מיליון מניות של אמזון עד מאי 2026, מהלך שמבשר על מימוש נכסים גדול אף יותר בעתיד הקרוב.

מכירות אלו מעוררות עניין רב בקרב אנליסטים ומשקיעים משתי סיבות עיקריות. ראשית, הן מצביעות על האמון של מנהלים בכירים כמו כץ, דל ובזוס בתנאי השוק הנוכחיים. עצם העובדה שהם בוחרים לממש חלק ניכר מההחזקות שלהם במחירים גבוהים, יכולה להתפרש כאיתות כי הם מאמינים שהשוק קרוב לשיאו, או לפחות מציע הזדמנות טובה למימוש רווחים. שנית, המהלך מדגיש את היציבות הפיננסית של החברות הללו. היכולת של מנהלים לממש מניות בהיקפים כאלה, תוך שמירה על עמדה יציבה בחברה ועל אמון המשקיעים, מעידה על עוצמה וגמישות פיננסית. עם זאת, יש לציין כי מכירות מסוג זה הן התנהלות שכיחה בקרב בכירים, שלרוב מוכרים מניות כחלק מחבילת התגמולים שלהם (הכוללת אופציות ומניות חסומות שהבשילו) או שהם מעוניינים לגוון את תיקי ההשקעות שלהם ולשחרר הון לשימושים אישיים או השקעות אחרות.

המשמעויות עבור אורקל והשוק הרחב: אמון, גיוון וסימני עתיד
מכירת המניות של צפרא כץ, מנכ”לית אורקל, מעוררת שאלות ספציפיות לגבי החברה. כץ, שנכנסה לתפקיד המנכ”לית הבודדה של אורקל לאחר עזיבת שותפה למנכ”לות, מרק הארד, בשנת 2019, הובילה את אורקל דרך תקופה של טרנספורמציה משמעותית, במיוחד בתחום המחשוב בענן והשקעות ב-AI. המכירה בהיקף כזה, גם אם מתוכננת, יכולה להתפרש על ידי חלק מהמשקיעים כהפחתה במחויבות ארוכת הטווח של המנכ”לית לחברה, או כאינדיקציה לכך שהיא רואה את המניה במחיר אטרקטיבי למימוש. עם זאת, עצם העובדה שהיא עדיין מחזיקה 1.1 מיליון מניות, מראה שהאינטרסים שלה עדיין מיושרים עם הצלחת החברה.

עבור השוק הרחב, מגמת המכירות של בכירים מציגה תמונה מורכבת. מצד אחד, היא משקפת אופטימיות לגבי נכונות בכירים לממש רווחים בתנאי שוק נוחים. מצד שני, היא עלולה לעורר חששות בקרב משקיעים קטנים יותר, שעלולים לתהות אם הבכירים “בורחים” מהספינה. עם זאת, בהקשר של חברות טכנולוגיה ענקיות כמו אורקל, דל ואמזון, מכירות כאלה הן לרוב חלק מניהול עושר אישי מתוכנן, ופחות אינדיקציה לבעיות פנימיות. הנתונים הפיננסיים החזקים שדל מציגה, ואמזון שממשיכה לצמוח, מחזקים את הטענה שהמכירות הן יותר פונקציה של גיוון תיקים אישיים ופחות סימן אזהרה.

מבט קדימה: שוק המניות בתקופה של מימוש וגיוון
התופעה של מכירת מניות בהיקפים גדולים על ידי בכירים בחברות טכנולוגיה ממשיכה להדגיש את המצב הייחודי של שוק המניות הנוכחי, שבו הערכות השווי גבוהות במיוחד והחברות המובילות נהנות מביצועים חזקים. מגמת מימוש הרווחים על ידי “אינסיידרים” עשויה להימשך, במיוחד אם השוק ימשיך להציג עליות שערים.

עבור משקיעים, חשוב לנתח את המכירות הללו בהקשרן הרחב: האם הן חלק מתוכנית מכירה מוגדרת מראש? מהם הנתונים הפיננסיים של החברה? והאם המנכ”לים עדיין מחזיקים בנתח משמעותי בחברה? במקרה של כץ, דל ובזוס, נראה שהמכירות אכן מבוצעות בצורה מתוכננת, והם עדיין נשארים בעלי עניין משמעותי בחברותיהם. זהו איתות לשוק כי למרות המימוש, הבכירים הללו עדיין מאמינים בפוטנציאל ארוך הטווח של החברות שהם מנהלים או יסדו, גם אם הם בוחרים לממש חלק מההון כדי לגוון את השקעותיהם האישיות. השוק ימשיך לעקוב אחר מכירות אלו, שכן הן מהוות גורם חשוב בניתוח סנטימנט המשקיעים והערכות השווי העתידיות.