חברת SLB מנווטת באי-ודאות גלובלית: האם האסטרטגיה המגוונת תוביל לצמיחה עקבית בתחום הנפט והגז ופתרונות האנרגיה החדשים?

חברת SLB (NYSE: SLB), ספקית טכנולוגיות ושירותים עולמית לתעשיית האנרגיה, מדווחת על תוצאות הרבעון השני לשנת 2025, המצביעות על גידול בהכנסות וב-EBITDA המתואם ברמה רבעונית, אך על ירידה בהשוואה שנתית. הדוח משקף את יכולתה של החברה לנווט בסביבת שוק מורכבת המאופיינת בחוסר ודאות גלובלית, מחירי סחורות יציבים יחסית, ושינויים בסדרי העדיפויות של הלקוחות. ההתמקדות בפורטפוליו מגוון, חשיפה רחבה לשווקים גיאוגרפיים שונים, וההשקעה הגוברת בתחומי הדיגיטל, פתרונות הפקה והתאוששות, ואנרגיה חדשה, מציבים את SLB בעמדה ייחודית להתמודד עם אתגרי השוק ולממש הזדמנויות עתידיות במעבר לאנרגיה מאוזנת.

תוצאות פיננסיות וביצועי חטיבות ברבעון השני

SLB רשמה הכנסות בסך8.55 מיליארד דולר ברבעון השני של 2025. נתון זה מהווה עלייה של 1% באופן רבעוני, אך ירידה של 6% בהשוואה שנתית. הרווח למניה (EPS) על בסיס GAAP עמד על  0.74 דולר, עלייה של 28% באופן רבעוני, אך ירידה של 4% בהשוואה שנתית. הרווח הנקי המיוחס ל-SLB על בסיס GAAP עמד על 1.01 מיליארד דולר, עלייה של 27% בהשוואה רבעונית, וירידה של 9% בהשוואה שנתית. ה-EBITDA המתואם (Adjusted EBITDA) הסתכם ב- 2.05 מיליארד דולר, עלייה של 2% באופן רבעוני, וירידה של 10% בהשוואה שנתית.

מנכ”ל SLB, אוליבייה לה פש, ציין כי “SLB דיווחה על תוצאות רבעון שני איתנות, תוך מינוף הפורטפוליו המגוון והחשיפה הרחבה לשוק שלנו כדי לספק הכנסות יציבות ו-EBITDA מתואם ושולי רווח מעט גבוהים יותר ברמה רבעונית”. הוא הדגיש כי הדבר מדגים את חוסנה של החברה “בתוך הוצאות איתור וייצור (upstream spending) רכות יותר ואי-ודאות מקרו-כלכלית”.

ביצועי החטיבות:

דיגיטל ואינטגרציה (Digital & Integration): הכנסות החטיבה הסתכמו ב-995 מיליון דולר, ירידה של 1% רבעונית ו-5% שנתית. הירידה מיוחסת בעיקר להפחתת הכנסות מפתרונות ביצועי נכסים (APS) בקנדה, והשפעה של מכירות נמוכות יותר של נתוני חיפושים לאחר רבעון חזק קודם. עם זאת, רווחיות התפעול לפני מס של החטיבה התרחבה ל- 32.8%, עלייה של 240 נקודות בסיס רבעונית , בעיקר הודות לאימוץ דיגיטלי נרחב יותר ורווחי יעילות בעלויות.

ביצועי מאגרים (Reservoir Performance): הכנסות החטיבה עמדו על 1.69 מיליארד דולר, ירידה של 1% רבעונית ו-7% שנתית. הירידה נובעת מהאטה בפעילויות הערכה ותימרוץ בשווקים בינלאומיים, שקוזזה חלקית על ידי פעילות התערבות חזקה. רווחיות התפעול לפני מס גדלה ב- 203 נקודות בסיס רבעונית ל-18.6% , כתוצאה מפעילות התערבות גבוהה יותר והיעדר עלויות התחלה שהשפיעו על הרבעון הראשון.

בניית בארות (Well Construction): הכנסות החטיבה עמדו על 2.96 מיליארד דולר, יציבות יחסית רבעונית, אך ירידה של 13% בהשוואה שנתית. ירידה זו נבעה מירידה כוללת בפעילות קידוחים במקסיקו, נמיביה, ערב הסעודית, צפון אמריקה, גיאנה והודו. שולי הרווח התפעולי לפני מס התכווצו ל- 18.6%, ירידה של 119 נקודות בסיס רבעונית , כתוצאה מהפחתות נרחבות בפעילות.  מערכות הפקה (Production Systems): הכנסות החטיבה הסתכמו ב-3.04 מיליארד דולר, עלייה של 3% באופן רבעוני. זוהי הפעם ה-17 ברציפות שחטיבה זו מציגה צמיחה שנתית. הצמיחה מונעת ממכירות גבוהות יותר של מערכות הרמה מלאכותית ופתרונות הפקה midstream. שולי הרווח התפעולי לפני מס נותרו יציבים רבעונית ב- 16.4%, והשתפרו ב-79 נקודות בסיס שנתית , בזכות רווחיות חזקה יותר במספר קווי עסקים.

שווקי נפט וגז יציבים וצמיחה בינלאומית

לה פש הדגיש כי שוק הנפט והגז נותר יציב יחסית, למרות “שווקי נפט מוגשמים במלואם, שחרור אספקה על ידי אופ”ק+, משא ומתן סחר מתמשך וסכסוכים גיאופוליטיים”. חשיפתה הרחבה של SLB על פני גיאוגרפיות וקווי עסקים אפשרה לה “להתגבר ביעילות על השפעת ההאטות בפעילות אזוריות מסוימות”. כתוצאה מכך, SLB השיגה עלייה של 2% בהכנסות הבינלאומיות באופן רבעוני , וזאת הודות לצמיחה איתנה בחלקים מסוימים של המזרח התיכון, אסיה, אירופה וצפון אפריקה. צמיחה זו קיזזה ירידות בשווקי מפתח נבחרים. לקוחות SLB מתמקדים כעת יותר במיקסום ערך הנכסים שלהם ובשיפור היעילות בשלב ההפקה של פעולותיהם. כתוצאה מכך, הביקוש לפתרונות הפקה והתאוששות עלה, במיוחד בארה”ב ובאגנים בוגרים. SLB חיזקה את מיצובה בתחום זה עם השלמת רכישת ChampionX ב-16 ביולי 2025 , מה שאמור להגדיל את חשיפתה לתחום הולך וגדל ופחות מחזורי.

חידושים טכנולוגיים וטרנספורמציה דיגיטלית

SLB ממשיכה להוביל בחדשנות טכנולוגית, עם השקות ופריסות בולטות ברבעון:

Electris™: השקת פורטפוליו של טכנולוגיות השלמת בארות חשמליות בעלות יכולות דיגיטליות, המגבירות הפקה והתאוששות תוך הפחתת עלויות תפעול. טכנולוגיות Electris מאפשרות דיגיטציה של בקרת כל אזור הייצור בבאר ומספקות נתוני הפקה בזמן אמת, מה שמשפר את ניהול המאגרים וגישה למאגרים קונבנציונליים שלא היו נגישים בעבר. כבר בוצעו למעלה מ- 100 התקנות של טכנולוגיות Electris בחמש מדינות. Retina™ at-bit imaging system: מערכת הדמיה פורצת דרך ההופכת מדידות המתבצעות בקצה המקדח לתמונות קידוח באיכות גבוהה. טכנולוגיה זו מספקת מדידות מדויקות בנקודת המגע הראשונה בין המקדח לתצורה , ומאפשרת זיהוי מאפייני תצורה לאופטימיזציה של יעילות קידוח, הערכת תצורה ובטיחות. פתרונות קידוח אוטונומיים: SLB הרחיבה את אימוץ פתרונות קידוח אוטומטיים ואוטונומיים, כולל שיתוף פעולה אסטרטגי עם Cactus Drilling בארה”ב. פתרונות אלו, כמו DrillSync™ platform, DrillOps™ ו-Neuro™ solutions, משפרים את יעילות הקידוח, מגבירים את ניצול הציוד ומספקים תובנות נתונים בזמן אמת. בנסיון בבאר בנסיכות אבו דאבי, צוות משותף קבע שיא חדש בקצב החדירה, קיצר את זמן הקידוח מתחת לסף של 15 ימים לבאר. שימוש בפלטפורמות דיגיטליות: SLB מאיצה את פריסת הטכנולוגיה הדיגיטלית בקנה מידה רחב, בשיתוף פעולה עם לקוחותיה להעברת זרימות עבודה לענן, ולאימוץ יכולות מבוססות בינה מלאכותית. החברה תפרוס את פלטפורמת ה-AI שלה ב-Mistral Compute עבור ארגונים וממשלות באירופה , והודיעה על שותפות עם Shell לפריסת מודל תת-קרקעי Petrel™ ברחבי נכסיה.

אנרגיה חדשה ומעבר למערכות פחמן נמוכות

SLB ממשיכה להיות שחקנית מפתח במעבר הגלובלי למערכות אנרגיה דלות פחמן:

Sequestri™ carbon storage solutions: פורטפוליו חדש של טכנולוגיות ושירותים להאצת פרויקטים בטוחים וחסכוניים יותר לאגירת פחמן. פורטפוליו זה מטפל באתגרים ייחודיים של אגירת פחמן לטווח ארוך, ומספק פתרונות חומרה ותוכנה המגבירים את קבלת ההחלטות לאורך כל שרשרת הערך של אגירת פחמן. יחד עם פתרונות לכידת פחמן מודולריים Capturi™ של SLB, פורטפוליו זה מציע חבילה מלאה של פתרונות לכידת פחמן ואגירתו (CCS).

מתקן לכידת פחמן בנורווגיה: המתקן הראשון בעולם ללכידת פחמן בקנה מידה מלא לייצור מלט נפתח רשמית במפעל Heidelberg Materials בברביק, נורווגיה. מפעל זה, המאפשר באמצעות טכנולוגיית Big Catch™ של SLB Capturi, הוא חלק מפרויקט Longship של ממשלת נורווגיה, המפתח את שרשרת הערך הראשונה בקנה מידה מלא של לכידת פחמן, שינוע ואגירה מתעשיות קשות להפחתה.

שותפות עם Google Cloud® בתחום האנרגיה הגיאותרמית: SLB שיתפה פעולה עם Google Cloud® ו-Project InnerSpace לקידום אימוץ גלובלי של אנרגיה גיאותרמית. שיתוף פעולה זה ישלב את בסיס הנתונים GeoMap™ של Project InnerSpace עם שירותי הייעוץ הגיאותרמיים GeothermEx™ של SLB, במטרה להאיץ זיהוי, פיתוח ופריסה של פתרונות אנרגיה גיאותרמית ברחבי העולם.

לסיכום ומבט קדימה

תוצאות הרבעון השני של SLB לשנת 2025 משקפות חברה המנווטת בהצלחה סביבת שוק מורכבת, תוך התמקדות באסטרטגיה של פורטפוליו מגוון וחדשנות טכנולוגית. למרות ירידה שנתית בהכנסות וברווחים, הצמיחה הרבעונית והביצועים החזקים בחטיבות מסוימות, לצד חוסנה של החברה מול תנאי שוק משתנים, מדגישים את עמידותה.

ההשקעה המתמשכת של SLB בפתרונות דיגיטליים מתקדמים, הרחבת נוכחותה בתחום ההפקה וההתאוששות באמצעות רכישות (כמו ChampionX), והובלתה במגזרי אנרגיה חדשים כגון לכידת פחמן ואנרגיה גיאותרמית, ממצבת אותה היטב לטווח הארוך. עם צפי להשקעות הון של כ-

2.4 מיליארד דולר לשנה כולה (ירידה מ-2.6 מיליארד דולר ב-2024), החברה ממשיכה לנהל עלויות ולשמור על ממוקדות בשולי רווח מובילים בענף. האופטימיות של המנכ”ל לה פש לגבי המחצית השנייה של השנה, בהנחה שמחירי הסחורות יישארו יציבים, נראית מבוססת על היכולות המבדלות של SLB ועל חשיפתה הגלובלית, שימשיכו להניב תוצאות חיוביות עבור לקוחותיה ובעלי מניותיה.