לפני כחודש נכנס בסערה לחיינו האומיקרון, זן חדש של נגיף הקורונה שנאמר עליו שהוא מדבק יותר ועדיין לא ידועות ההשלכות הבריאותיות שלו. כפי שאפשר אולי היה לצפות – הבורסות הגיבו מייד בירידות שערים חדות, כאשר המניות שהובילו את ירידות השערים היו בעיקר מניות התעופה, הנופש, הקרוזים והפנאי.

בשנה של תנודתיות גבוהה, לא צריך הרבה על מנת להפחיד משקיעים: משקיעים מבצעים השקעות ברגע אימפולסיבי קצר כשהם מזהים נהירה של משקיעים למוצר השקעה כלשהוא בשוק ההון (ראו ערך גיימסטופ, דוג’קוין, ועוד רבים) כשהם מגדילים את המגמה הכללית להעלות את מחיר המוצר להשקעה בלי קשר לשווי השוק האמיתי שלו, והם גם בורחים מהשקעות באותה מהירות המייצרת מפולת, עם כל סימן של חוסר יציבות. חודש נובמבר הציג ירידות שערים חדות במניות התיירות והתעופה אולם הירידות נספגו ברווחי תחילת החודש, שהתחיל בצבע ירוק זוהר. במהלך דצמבר הירידות נבלמות ואנחנו רואים אפילו עליות שערים זהירות של חברות התיירות, עם שידור “עסקים כרגיל” במדינות רבות – שהן לא ישראל – מסביב לגלובוס.

הראשונות להגיב בנפילות שערים היו מניות התעופה והתיירות

בהלת האומיקרון בשוק ההון החלה בסביבות תחילת נובמבר, עם שמועות ראשונות על זן חדש ועמיד יחסית לוירוס הקורונה, שהגיעו כזכור ממדינות מזרח אפריקה ומדרום אפריקה. מי שמייד נפלו במחירם הן מניות התעופה והתיירות, הנה כמה דוגמאות:

• דלתא איירליינס נפלה מה – 8.11 עד ה – 1.12 בכמעט 25%
• מניית מלון הילטון נפלה באותו פרק הזמן בכ – 14%
• מניית חברת הקרוזים קרניבל נפלה באותו פרק זמן בכ – 33.4%
• מניית אמריקן איירליינס נפלה בכ – 26.8% באותו חלון זמנים
• מניית אל על, חברת התעופה הלאומית של ישראל, איבדה בין ה – 8.11 עד ה – 1.12 כ – 20%, אולם בניגוד לשאר המניות שנבדקו, הירידה לא החלה לקראת גילוי האומיקרון בתחילת השבוע השני של נובמבר, וגם לא נגמרה עם גלי עליות השערים בעולם לאחר שוך המתח הראשוני מסביב לוריאנט החדש.

נפילות השערים ניכרו היטב גם במדדים האמריקאיים. באותה תקופת הזמן, מה – 8.11 ועד ה – 1.12, הנה כמה שינויים במדדים בולטים לדוגמה:

• מדד הדאו ג’ונס איבד 6.6%, ומאז עלה ב – 5.6%
• מדד הנאסד”ק איבד כ – 4.5%, ומאז עלה בכ – 3.18%
• מדד ה – S&P 500 איבד כ – 4%, ומאז עלה בכ – 4.3%
• מדד תל אביב 125 לא הושפע מאוד מהוריאנט ואיבד בתקופה המדוברת פחות מ – 0.2%, מאז עלה בכמעט אחוז.

מה קורה עם מניות התעופה מאז הירידה והאם התיקון כבר מאחורינו?

בשוק של מדד פחד תנודתי ודרמטי – נפילות השערים הן מהירות, משמעותיות, ואינן פרופורציונליות למחירי השוק של החברות הרלוונטיות. משכך, אנחנו מצפים לראות תיקון לירידות שערים כאלה, הנובעים בעיקר מבהלת משקיעים. ואכן, אנחנו רואים שמאז תחילת דצמבר, הכיוון של מניות התעופה והתיירות הוא למעלה:

• דלתא איירליינס עלתה בכ – 9.2%
• מניית מלון הילטון עלתה בכמעט 8%
• מניית חברת הקרוזים קרניבל עלתה בכ – 9.2%
• מניית אמריקן איירליינס עלתה בכ – 4.3%
• מניית אל על, ממשיכה לצנוח…

האם זה הזמן להשקיע במניות חברות התעופה והתיירות?

כפי שזה ניראה, וריאנט האומיקרון עוד לא אמר את המילה האחרונה. נכון להיום, מעל 20% מכלל המאובחנים באירופה הם מאובחנים בזן החדש ועל אף שעד כה ניראה שמדובר בזן מדבר יותר אך פחות אלים – איש אינו יודע לחזות מה תהיה ההשפעה ארוכת הטווח של הזן החדש על האוכלוסייה, הבריאות – והפיננסים, ולאחר שלמדנו מההיסטוריה של השנתיים האחרונות, משקיעים לא מעוניינים לקחת סיכון. ביחד עם זאת, אין ספק שבטווח הארוך מניות התעופה והתיירות יפצו על ירידות השערים ובכל הדוגמאות שהבאנו במאמר, עוד לא בוצע תיקון מלא לירידת המחירים עקב גילוי האומיקרון. משקיעים אוהבי סיכון, עשויים למצוא בהשקעה בחברות האלה את הפוטנציאל לעליית שערים מהירה ותשואות גבוהות, בסבירות לא נמוכה.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.