חברת Nvidia, שנוסדה בשנת 1993 כיצרנית שבבי גרפיקה למשחקי מחשב, הפכה בתוך שלושה עשורים לאחת מהחברות החשובות והמשפיעות ביותר בעולם. נכון ליולי 2025, שווי השוק שלה חצה את רף 4 טריליון הדולר – נתון חסר תקדים שהציב אותה בפסגת ההיסטוריה התאגידית. אך מעבר לשיא הזה, מסתתרת תופעה עמוקה יותר: Nvidia שווה היום יותר מהשווקים הפיננסיים של שלוש כלכלות עולמיות גם יחד – בריטניה, צרפת וגרמניה.

יותר מ־3.6% מהתמ”ג העולמי – על כתפי חברה אחת

לפי דו”ח שפרסם Deutsche Bank, שווי השוק של אנבידיה מייצג 3.6% מהתמ”ג העולמי במונחים דולריים – נתח שלא הושג עד כה על ידי אף חברה ציבורית אחרת. לשם השוואה, השוק הפיננסי כולו של בריטניה משקף 3.2% מהתמ”ג העולמי, השוק בצרפת – 3.1%, ואילו גרמניה נותרת מאחור עם 2.8% בלבד. המשמעות? חברה אחת גוברת על שלוש בורסות אירופאיות בכל קנה מידה מקרו־כלכלי.

ממעבדים לגיימרים – למהפכת הבינה המלאכותית

המהפכה שעוברת Nvidia היא לא רק מספרית אלא גם רעיונית. החברה עברה מהיותה ספק שבבי תצוגה (GPU) לקונסולות וגיימינג – למובילה עולמית בתחום הבינה המלאכותית, המחשוב בענן, ויישומי עתיד כמו רכב אוטונומי, רובוטיקה ותשתיות דאטה.

הביקוש לשבבים רבי־עוצמה, המסוגלים להריץ מודלים של Generative AI, ובפרט מערכות מבוססות טרנספורמרים דוגמת GPT, הפך את אנבידיה לספקית טכנולוגית אסטרטגית. בעידן שבו מידע הוא זהב, השבבים של Nvidia הם הזהב החדש.

שווי השוק כעוצמה כלכלית: המסר שמעבר למספרים

שווי שוק של 4 טריליון דולר איננו רק הישג פיננסי. הוא מעיד על אמון משקיעים בקנה מידה עולמי, ציפיות להכנסות גבוהות לאורך זמן, וחשוב מכל – על שליטה באקו־סיסטם הטכנולוגי של העתיד.

אם לשפוט לפי תפקוד השווקים המסורתיים, הרי שמדינות שלמות – ובכללן הממלכה המאוחדת, צרפת וגרמניה – אינן מצליחות להניב את אותו שווי שוק כולל מהחברות הפועלות בהן. אנבידיה, מצידה, הפכה לסמל של עידן שבו חברות טכנולוגיה גדולות משווקים שלמים.

השלכות גיאו־פוליטיות: האם חברות הטכנולוגיה חזקות ממדינות?

על רקע המתחים הגיאופוליטיים בין סין, רוסיה, איראן והמערב, עולות שאלות חדשות: מהו כוחן של חברות כמו Nvidia מול מדינות ריבוניות? כאשר חברה אחת שווה יותר מ־90% מהתמ”ג של מדינה כמו ישראל, או כמעט 80% מהתמ”ג של איטליה – מדובר בשינוי סדרי עולם.

יתרה מזאת, ממשלות רבות ברחבי העולם מוצאות עצמן תלויות בטכנולוגיות של Nvidia, בין אם בתחומי רפואה, ביטחון, תעופה או מערכות תקשורת. בכך, החברה חוצה את גבולות השוק החופשי ונכנסת אל מרחב ההשפעה המדינתי.

ההשפעה על שוק ההון: משיכת השקעות והזזת מאזנים

המשקיעים אינם אדישים לנתונים הללו. אנבידיה מושכת הון עולמי עצום מקרנות פנסיה, משקיעים מוסדיים ומשקיעי ריטייל כאחד. מדדי מניות מרכזיים בארה”ב כמו Nasdaq 100 ו־S&P 500, בהם יש לאנבידיה משקל הולך וגדל, הפכו לתלויי ביצועים של מניה בודדת. כל תנועה משמעותית במניית Nvidia עשויה לטלטל את השוק כולו.

יתרה מכך, בנקים מרכזיים וגופים רגולטוריים מתחילים לתהות האם שווי השוק הזה בר קיימא, או שמא מדובר בבועה טכנולוגית חדשה, בדומה למה שקרה עם מניות האינטרנט בשנות ה־2000.

ומה הלאה? הסיכונים מול ההזדמנויות

אין ספק כי העלייה המטאורית של אנבידיה מושכת עניין, אך היא גם מעוררת שאלות לגבי הקיימות שלה. מה יקרה אם הביקוש לשבבי AI יתייצב? האם תחרות מצד סין או מצד חברות כמו AMD ו־Intel תוכל לשנות את מאזן הכוחות?

בינתיים, Nvidia ממשיכה לחדש, להתרחב ולהשקיע באגרסיביות בפיתוח שבבים ייעודיים לדור הבא של הבינה המלאכותית. החברה גם נכנסת עמוק יותר לעולמות התוכנה, הענן והשירותים – מהלך שנועד למקסם הכנסות לאורך זמן ולהקטין תלות בלקוח אחד או מוצר אחד.